2025年一季报点评：油气弹簧受益新能源车型增量

　　高毛利产物布局取成本端持续优化，25Q1扣非归母净利润同比增加70%。公司发布2025年一季度演讲，同比+17。57%，环比-10。14%；归母净利润0。34亿元，同比+60。72%，环比+1。97%；扣非归母净利润0。33亿元，同比+70。18%，环比+1。65%。公司业绩同比增加次要系发卖订单稳步添加，高毛利产物收入占比添加叠加原材料价钱下降以及成本的无效管控，带动产物毛利率同比添加6。14个百分点，25Q1发卖毛利率同比提拔5。93pct至30。62%，发卖净利率同比提拔5。45pct至20。31%，发卖/办理/财政/研发费用率别离为1。11%/2。57%/-0。13%/3。63%，同比-0。01/-0。59/-0。06/-0。41pct。

　　工程机械苏醒驱动油缸营业回暖，油气弹簧受益新能源车型增量市场。1）液压油缸：2025年以来挖掘机销量呈敏捷回升态势。中国工程机械工业协会统计，25Q1挖掘机销量6。14万台，同比增加22。8%。工程机械行业的健康成长及复杂的市场基数将为液压油缸供给不变的市场需求。2）油气弹簧：公司已成功研发包罗沉型矿用车、多桥运输车、特殊运输设备等油气吊挂系统产物，并积极研制自动式智能油气悬架系统等新品。存量客户销量稳步提拔，增量客户开辟结果显著，新能源车型渗入率提拔将鞭策油气弹簧正在高端产物上的使用，无望连结强劲增加势头。3）JG营业：公司多个JP研发项目根基实现研发方针成功结项，将不竭向电动化、系统化、伺服节制范畴成长，无望打破公司正在液压元件范畴的单一结构，实现由液压元件到液压系统、伺服电动、机电液一体化的全面结构。

　　积极储蓄铆接机械人用丝杠手艺，拓展结构风电取深海范畴。1）滚柱丝杠：2024年，公司针对铆接机械人用滚柱丝杠展开研发，将来将积极电动缸（丝杠）的新手艺研发及使用，逐渐摸索进入人形机械人、工业从动化及航空航天等新范畴。2）风电液压系统：公司取盘古智能(国内出名集中润滑系统和液压系统制制企业，正在风电范畴集中润滑系统的国内市占率已超50%)的可转债计谋合做项目已获受理，两边正在液压产物、下逛市场及手艺工艺等方面具备优良协同性，公司产物可用做风电液压变桨系统和液压偏航系统的施行元件，价值占比力高。3）深海范畴：公司针对高端海洋配备绿色曲驱液压手艺及财产化、海洋工程配备液压系统制制、海上钻井平台公用液压油缸、舰船转叶舵机用复式液压摆动缸环节手艺及财产化、3000米深海平台公用液压缸研发及财产化等项目展开研发，具有相关手艺储蓄，可敏捷响应市场需求。